香港监管助力Cryptoflow打造下一代Web3基础设施

DEX 开启交易新纪元

如果说 CEX 统治了加密货币的黄金十年，那么在过去一年内爆发的去中心化交易所（DEX）生态正在重塑交易市场格局，时至今日其现货交易量已达中心化交易所（CEX）的 20% ， 25 年 1 月 DEX 现货交易量触达 4541 亿美金，相比 24 年 12 月的 3238.9 亿美金环比增长 40% 。期货交易量已超过 CEX 的 10% ， 24 全年 DEX 期货合约累计交易量已超过 1.5 万亿美元。DEX 为用户提供了全新的交易物、出入金渠道、交易模式、结算及储蓄工具，将是新金融时代的起点。

沼泽上的大厦，摇摇欲坠的新时代

正当 DEX 生态高歌猛进的同时，DEX 龙头，号称“去中心化币安”的 HyperLiquid 遭遇了一场价值数亿美元的链上攻击，一位匿名巨鲸利用平台漏洞，通过操控市场价格，导致 HyperLiquid 的资金池遭受巨额亏损。这一事件使得 HyperLiquid TVL 由 654 M 降至 273 M，下跌将近 60% ，HYPE 价格暴跌，开发者大量逃离。为了应对危机，HyperLiquid 采取了紧急措施，下架相关合约和强制平仓，这一“拔网线” 式的操作引发了市场对去中心化治理的质疑。此事件揭示了去中心化交易平台在风控和治理上的脆弱性，并引发了对其未来发展的担忧。

与其说是对链上预言机的依赖瞬间击溃了 HyperLiquid 的资金池，不如说是脆弱的基建无法支撑这一体量的商业巨头。与 CEX 封闭式的系统及风控管理模式不同，各类开源协议以及零门槛开放入驻的公链为 DEX 提供了疯狂生长的土壤，正是这种易开发性或者说易复制性，得以在短时间内促成 DEX 盛世。然而随之而来即是链上应用过载但基建严重缺乏，通用基建和各类协议代表着同质化与共享风险，一个协议的漏洞足以瞬间波及上百家 DEX，带来上千亿美金的损失，如果大厦建立在沼泽上，那么建的越高越危险，用户头顶上的危楼何时将会倒塌？

基础设施：挖掘Web3规模化应用富矿

DEX 模式成功的关键在于革新，这一共识需要与之匹配的坚实基础，而基建正是这样一把钥匙。

当前全球Web3基础设施的竞争已进入深水区。基础设施的演进正在改变Web3的经济模型。从 Gas 费优化到跨链互操作，从数据可用性到结算确定性，每一个技术突破都在重新定义价值捕获方式。这预示着行业即将迎来新一轮的优胜劣汰，这种竞争本质上是对下一代互联网标准制定权的争夺。

想要充分挖掘 DEX 时代的新金矿，基建的打造需要正视当前的行业现状：高性能高 TPS 公链持续发展，链上交易衍生品实时性要求，市场对高性能底层架构的需求呈现指数级增长，与此同时高性能大数据正在带来开发者成本危机。

1.公链性能革命驱动数据爆炸

- TPS 跃迁：

  - Solana 50000+ TPS

  - Aptos 实现 200, 000 TPS（通过并行执行框架 Block-STM）  

- 数据量激增：

  - Solana 单日链上数据在数百 GB 至 1 TB

  - 模块化区块链（Celestia 等）日均 rollup 数据提交量超 400 亿条

- 衍生品统治：

  - 永续合约占全市场交易量 78% （Bybit 2025 Q1数据）  

  - 高频做市商要求 ≤ 100 ms 的链上价格反馈  

2. 开发者成本危机

• 自建实时数据系统成本对比：