代理SEC**拒绝实施——呼吁制定切实可行的加密法规。

代理SEC呼吁通过立法澄清加密法规，避免执法引发法庭混乱

代理SEC倡议加密领域的法规重设——明确分类，减少法律冲突

美国证券交易委员会（SEC）代理**Mark T. Uyeda于3月21日在华盛顿特区主持了SEC加密任务组的第一次圆桌会议。在会议中，Uyeda强调，SEC在处理加密资产时，应避免依赖执法手段来进行监管，而应通过正式的立法程序进行澄清。

Uyeda在与监管者、法律专家和市场参与者的讨论中提到，数字资产的监管应通过清晰的立法路径来界定。他表示：

通过正式的立法程序——无论是通过通知与评论的方式，还是通过发布委员会的正式思考过程——而非通过直接的执法行动，将加密资产界定为联邦证券法下的资产，是值得考虑的方案。

他进一步指出，这种方法能够有效避免依赖不确定的司法解释，解决多年来加密领域存在的法律碎片化问题。

Uyeda特别提到，Howey测试的适用不一致性给加密资产的分类带来了复杂性。Howey测试是美国最高法院在1946年确立的标准，用于判断投资合同的存在。然而，法院对该测试的不同解释导致了加密资产在法律上的不同分类。他回顾了自己在担任加利福尼亚州公司专员首席顾问期间的经验，曾主张附带红利的存单符合投资合同的条件，但法院对此未予支持。

Uyeda表示，目前在法律界仍存在不同的看法。他指出，一些联邦巡回法院认为投资者资金需要合并并按比例分配利润，而另一些法院则采取更宽泛的解释，强调共同风险。他还提到，关于投资者收益是否必须依赖销售后推动者的努力，或销售前的行动是否足以满足Howey标准的问题，也存在显著分歧。

代理SEC强调：

法院之间的不同意见并不罕见，因为司法解释通常局限于具体案件的事实和情况。

“在司法解释导致市场参与者不确定时，SEC及其工作人员会介入，提供指导，”他解释道。Uyeda指出，SEC历史上曾通过发布指导意见来弥补法律空白，例如在威士忌仓库收据和公寓销售的分类问题上，并建议类似的做法应适用于数字资产的监管。